今年上半年，這場爭論達到白熱化。3月，XRP的完全稀釋估值（FDV）一度超越以太坊。需注意，以太坊已完全流通，而XRP流通量僅占供應量約60%。3月16日，以太坊FDV為2276.5億美元，XRP則達2392.3億美元，這在一年前幾乎難以想象。4月8日，ETH/BTC比率自2020年2月以來首次跌破0.02，意味著以太坊上一輪周期相對比特幣的超額收益徹底消失，市場對它的情緒跌至谷底。

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代幣化黃金的崛起并非偶然。其核心價值在于通過區塊鏈技術將實物黃金轉化為可編程的數字資產，每枚代幣通常對應特定重量的實物黃金儲備，由權威第三方機構托管并定期審計。這種模式既保留了黃金的避險屬性，又賦予其流動性強、交易成本低、可分割性高等數字資產優勢。特別是在全球通脹壓力加劇、地緣政治風險上升的背景下，投資者對兼具安全性與靈活性的資產配置需求激增，直接推動了代幣化黃金市場的爆發式增長。

然而謹慎派則強調關鍵支撐位的得失將決定趨勢方向。技術分析師指出，20盎司黃金對應的比特幣價格區間（約5.2萬美元）恰為2023年四季度震蕩區間的下軌，若有效跌破該支撐位，可能引發程序化交易的連鎖止損。某傳統金融機構衍生品交易員提醒："當前市場杠桿率仍處高位，CTA策略基金的持倉結構顯示，若周線收盤跌破關鍵價位，可能觸發超過15億美元的平倉盤。"

Binance官網注冊流動性的提升體現在多個維度。從交易規模看，比特幣現貨ETF日均成交額穩定在50-80億美元，加上加密交易所的成交量，比特幣單日總成交額最高突破300億美元，是ETF獲批前的3倍以上；從價差來看，全球主要交易所的比特幣價差從ETF前的0.5%收窄至0.1%以下，價格發現效率顯著提升；從交易時間看，盡管比特幣本身24小時交易，但ETF在美股交易時段的成交量占比達60%，形成了與傳統金融市場聯動的“流動性高峰”。這種高流動性不僅降低了投資者的交易成本，還吸引了更多做市商和套利資金入場，進一步完善了市場生態。

基于當前發行計劃與減半節奏，多數專家預測，最后一枚比特幣將在2140年左右被挖出。截至2025年末，已有超1995萬枚BTC被挖出，約占總量的95%，剩余待挖比特幣不足200萬枚。由于每次減半雖降低獎勵，但挖礦仍保持約每10分鐘一個區塊的速度，比特幣供給將以極緩慢的速度釋放，直至達到2100萬枚上限，這一時間線將延續至2140年。

加密貨幣市場寒冬持續：規模縮水、情緒低迷與未來走向

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1、區塊鏈與挖礦2025牛市最可能爆發的幣

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2. 混幣協議的標準化建設